本报讯（记者 李磊）国际衍生品专家约翰·赫尔教授昨日表示，世界各国的研究数据表明，做空机制并非股市下跌的原因，引起市场下行的根本原因是投资者对经济的悲观情绪。他是在由中金所、加中金融协会和多伦多交易所主办的“中加金融衍生品及风险管理研讨会”上提出上述观点的。

　　对于中金所即将推出股指期权，约翰·赫尔称，这将推动中国金融衍生品市场的发展。“金融衍生品能够带来更多的渠道，更多的交易方式，可以说比现货市场有更大发展空间。”他认为，中金所股指期货已经取得成功，相信股指期权也会取得成功。

　　“欧美市场一般是先推期货产品，再推期权产品。期货产品成功的话，期权成功的几率也会非常大，而且两者之间相互配合，会有协同效应。”约翰·赫尔认为，中国未来也会推出波动率指数（VIX）产品，未来三年中金所可能会有6—10个产品推出。

　　约翰·赫尔建议，中国可以推出更多指数基金，使中小投资者有渠道投资，这样能逐渐改变中国的投资者结构。对于中国期货市场的保证金水平，他认为产品运行初期，保证金比例会设置比较高，在产品成功后，会有逐步下调的过程。

　　他认为，场外市场的发展正在向场内市场融合，中央场内市场的中央对手方模式通过了风险的考验。因此，在衍生品市场发展过程中，一定要以建立中央对手方为发展方向。“特别是中国的场外市场还是非常有潜力的，这些市场的发展应该更有纪律和效率。”